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10年前，阿里巴巴、騰訊以及百度可謂是擺在所有國內互聯網公司前面的三座大山，他們分別在電商、社交以及搜索行業穩坐頭把交椅，市值也遙遙領先。

不過根據截至2025年上半年的國內互聯網企業市值數據，百度已經掉出前十，而小米卻沖至前三。

數據顯示，騰訊在排行中穩居第一，市值達到5885億美元，是第二名阿里巴巴2705億美元市值的兩倍還要多。

小米憑借小米YU7的成功上市，股價上漲突破新高，市值已經接近2000億美元。

值得一提的是，此前馬云曾表示中國互聯網三強將從“BAT”變成“ATM”，直接表示百度會掉隊，而這個“M”，不是美團也不是小米，而是代表螞蟻金服。不過后來螞蟻金服存在監管合規、業務模式等問題，至今仍然未能上市。

所以，至少目前來看，這個“M”是小米無疑了。不過雷軍雖然曾說過小米不是單純的硬件公司，而是互聯網公司。但是這些年，從小米進軍家電、汽車行業，并且自己造工廠進行生產制造，小米其實已經很難再被定義成互聯網公司，而去年小米互聯網業務營收341億元，不到總營收的10%。

拼多多在榜單中排名第四，雖然去年拼多多市值險些超越阿里巴巴，但阿里巴巴自身改革成效顯著，而拼多多海外業務增速放緩，兩者之間的差距又逐漸拉開。

美團、網易、京東、攜程、快手的排名基本沒有太大變化，而騰訊音樂超越百度，在2025年上半年最后一天進入了前十名。

目前國內另外一家互聯網巨頭還未上市，那就是字節跳動，根據目前的估值來看，如果字節跳動上市，市值應該會超越阿里巴巴，與騰訊還有些差距。屆時，國內互聯網三強又變成了“BAT”。