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本以為幾大汽車集團合并后，能共享資源、節約成本，在虧損方面會有改善。

沒想到，合并之后，不但沒有止住虧損，反而虧損金額越來越大。

最近，一筆高達222億歐元的天價賬單，讓全球第四大汽車制造商Stellantis的股價在歐美市場瞬間蒸發四分之一。

2026年2月6日，全球第四大汽車制造商Stellantis集團宣布計提222億歐元的轉型費用，加上2025年下半年的凈虧損，整體虧損額驚人。

消息公布后，這家擁有Jeep、瑪莎拉蒂、標致、雪鐵龍等14個知名品牌的公司股價在巴黎市場一度暴跌近30%，美股收盤也跌去23.79%。

Stellantis的財務危機并非一日之寒。2025年上半年，這家曾以“全球最賺錢車企”自居的巨頭已錄得23億歐元凈虧損。

虧損態勢在2025年下半年急劇惡化。公司初步預計下半年虧損金額達190億至210億歐元，相當于人民幣1550億元至1720億元。

面對現金流壓力，Stellantis不得不采取緊急措施：暫停2026年的股息發放，并計劃發行混合債券籌集至多50億歐元資金。

分析其虧損原因，222億歐元的轉型費用中，147億歐元源于對純電動車市場需求的嚴重高估，公司不得不大幅縮減產品計劃。

另有21億歐元用于調整電動汽車供應鏈規模，涉及電池制造能力的合理化措施。剩余的54億歐元則反映了公司運營問題，其中41億歐元是因產品質量問題增加的保修準備金。

Stellantis曾制定雄心勃勃的電動化目標：計劃到2030年，在歐洲實現100%純電車型銷售，在美國市場達到50%。

現實卻遠不及預期。Stellantis在全球新能源汽車市場的表現黯淡，其電動車銷量占比不足3%，遠低于行業平均水平。

面對巨額虧損，Stellantis開始采取“全球收縮、中國突圍”的雙軌策略。

在收縮方面，公司取消了無法實現盈利規模的產品，包括此前計劃中的Ram 1500純電皮卡；同時退出與韓國LG新能源在加拿大的電池合資企業。

在突圍方面，Stellantis選擇加碼與中國企業的合作。公司以約15億歐元戰略入股零跑汽車，并成立合資公司負責大中華區外的全球銷售業務。2025年10月，公司又宣布與小馬智行合作，共同開發面向歐洲市場的L4級自動駕駛汽車。

不過，這些策略短期內難以奏效，因為新能源汽車的市場已經被其他汽車品牌占領得差不多了。

除非Stellantis能在制造成本或車型設計上有革命性的突破，不然神仙來了都難救。