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近日，知名投行大華繼顯發布相關研報，首次覆蓋全球出行科技企業億咖通科技（納斯達克股票代碼：ECX），大華繼顯在研報中預測，億咖通科技作為少數頭部能夠提供全棧智能解決方案的汽車行業一級供應商，在產品線快速豐富和客戶群增長的推動下，收入有望在2023至2026年間實現27%的復合年增長率（CAGR），并給予“買入”評級。

全球智能化需求強勁，市場潛力巨大

根據大華繼顯預測，全球智能電動車（EV）市場預計將在2023至2030年間，以41%的復合年增長率持續成長，市值將從13億美元增至145億美元。智能座艙、智能互聯產品及高級駕駛輔助系統（ADAS）的需求激增，使億咖通科技所處賽道進入行業增長前沿。

億咖通科技具備多項領先優勢

大華繼顯認為，億咖通科技擁有全面的汽車智能化產品線；強大研發能力能夠進行靈活快速拓展，及時響應市場需求；具備提供全棧智能解決方案及跨域技術解決方案的能力；與上下游合作伙伴緊密合作，億咖通科技能夠充分抓住市場機遇。相比同行，億咖通科技在全球化布局中更為前瞻領先，具備明顯優勢。

與科技巨頭緊密合作

億咖通科技與包括高通、AMD、微軟、Luminar、芯擎科技、黑芝麻智能和百度在內的諸多頭部核心科技企業保持緊密合作，確保提供豐富且具備多樣性與差異化的產品組合。同時，億咖通科技是首家具備Google Automotive Services（GAS）落地經驗的中國供應鏈企業，可充分支持海外市場拓展需求。

客戶群持續擴大

億咖通科技在充分進入吉利生態及其旗下品牌供應鏈的基礎上，自2024年起，億咖通科技開始擴展非吉利客戶，包括中國一汽，至今已為17家OEM旗下的26個品牌提供支持。大華繼顯預計，到2025-2026年，億咖通科技非吉利客戶和海外直接銷售的收入占比將有望提升至30%/30%。

收入與盈利預期良好

大華繼顯預計，億咖通科技的收入有望以27%的三年復合年增長率在2023至2026年間從47億元人民幣增至95億元人民幣，將主要得益于領克、沃爾沃、smart等整車品牌的全球銷售，以及更多客戶群擴大與新項目推動，預計億咖通科技將在2026年實現2.12億元人民幣的凈利潤。

給予“買入”評級

大華繼顯基于10年DCF模型，給予億咖通科技目標價3.40美元，對應2026年預期市盈率39倍，市盈增長比率（PEG）為1.0倍，并給予“買入”評級。